【原油】24/1/27（土）INPEX/ENEOS 決算迫る！！ 原油の見通しは？？
はい決算シーズンがやってきます2銘柄 原油関連を見ていきたいと思いますこちら がイックスの週足であります21年頃から 見事な上昇トレンドを描いております原油 上昇と共に株価上昇し原油価格が一時の 高値より下落していても上昇トレンドは 維持しておりますこれには円安などの影響 もあると思いますそして本決算が2月13 日に控えております直近は12月の権利 確定で月初から株価は下げ始めてそして 今年に入って少し戻してきている状態で あります200日移動平均線からま大きく 帰りしていた状態でしたのでようやく 落ち着いてきた状態かなと思いますそして 本決算が今後のトレンドに影響を与えると 思われますで3級の決算の時はこれ ギャップダウンしているように見えるん ですけれども実はその前の11月の8日の 日に下げていました要因は中国の景気低迷 による原油需要減少なんですその翌日の引 後に決算の発表がありました結局それ以降 高値を切り下げているということなので 原油需要の見通しですとかあと決算の内容 などが交換材料とならずにあとは12月の この権利確定好きということもあって株価 は下げていましたまなので決算を今後控え ているのでちのこの3期の決算がどのよう な内容だったかというのを見ていきたいと 思いますイッは12月決算なので11月の 決算は3級の決算でありました前期と 比べると売上から経常利益まではマナス ただ準利益だけはプラスに転じております ということはま特別的な利益があったと いうことが分かります今回の売上などの 減少というのは原油の販売価格の下落に よるものです中平均は前回は102ルで そして今回は81OLと低下しております ただ為替は128.から138NHと円安 になっているので原油低価分をカバー できるのではと思いますがま実際はですね 販売数量自体は増加していたんですけれど も販売単価下落によって-2625円ただ 合せの影響でプラ107円と増加している んですけれどもまあまりにもこの単価下落 の影響が大きかったために-969円と なったということでありますまとは言って も利益自体は前年よりかは増加しています これは法人税の大幅な減少があってこれが 1265円ものプラスになったということ でありますでその詳細を見ていきますと まず第3市販機の売上が1兆6000億で その中で法人税が6400円で去年は大体 同じ売上に対して法人税7500億円あり ましたなので今回約1000億円安くなっ たということですまとは言っても売上に
対してのこの法人税かなり大きいですよね でこれなぜ今回安くなったかと言うと一部 の高い税率の国なので原油価格が低下した ことによって法人税を減少したということ が上げられますそういう影響があって今回 準利益だけがこうプラスに転じたとま 5.1プラスに転じておりますまなので 本業でプラスになったということではない ということでありますで今回そういう状況 化で情報修正がありましたこれは原油価格 上昇の見通しと円安の見通しだからであり ます増減率としては売上が6.1%プス 営業利益が99.7%プスでありますで 結局業績に左右するのは原油価格であり ますつまりこの販売単価でありますで今回 2625円マイナスになっていますが内訳 としては原油が 2566を占めていて天然ガスが5億と いうことなのでまほとんどが原油価格の 単価下落によるものということが言えます でそこで気になるのが原油の需要の見通し でありますが24年前半には4年ぶりの 水準に縮小の見通しということでこれは オペック加盟国とロシアなど非加盟国で 作るOPECプラスの原産が影響している ことが挙げられますあとは世界の石油需要 が原則しているというのもありますでここ で中国の動向が気になるわけであります 中国の景気への原則が懸念されていてその 影響が日経平均にも影響を与えているわけ なんですチャイナAMC野村日経225と いうETFに中国の投資家が殺としてい ますつまり中国の景気回復懸念から日本株 が避難先となっているのが現状ということ なんですまということでいずれにしよ イックスというのは原油の価格に影響を 受けるのでこれからの株価というのには不 確実性がありますでここからさらに上を 試せるかということですがま今回のような 販売単価下落がこれから先どの程度縮小し てくるかだと思いますここ最近は原因は 低下しているので仕入れ価格より下がら なければ販売単価下落はないと思われます ま実際原油価格の見通しも年間で80$ から 82.7mhz8.6に引き上げています まということで今回の決算は本決算になる ので来期の見通しの方が注目されると思い ます24年の前半はアメリカの利酒が なかったりもし日金が動かなければ下期 想定のこの142ぐらいの為替に落ち着く んではないかという風に思っていますま 原油は年の後半に向けて中国の景気がどれ ほど回復してくる見込みかだと思うんです まと言っても今の段階では分からないわけ
ですなので23年のように毎回の決算で このようにその場の状況に見合った修正を 行ってくるのではないかという風に見て おり ますでは次にenosを見ていきます こちら週足のチャートであります21年に 入ってからは上昇には転じておりますがま ちょっと方向化を探りにくいかなという チャートかなと思っておりますそして3級 の決算を2月9日に控えております enosは11月に上半期の決算を発表し ました営業利益は2915円これが株タ などにも記載されている業績ですで enosの場合はこの下に記載があるよう に在庫影響を除きというのを開示していて これが実質的な収益を把握するための重要 な指標となっていますそこで在庫影響を 除く法の営業利益はと言と今回プラ 1525円の 2691-3したのはこれはエネルギー 事業が前回はマイナスでしたがプラスに転 たのが要因でありますなぜかと言うと マージンが良化したこととあとは声優上の トラブルが改善したことなどが上げられ ますではなぜ在庫影響を分けるかという ことですが石油元売会社というのは石備蓄 法で70日間分の石油を備蓄する義務が あるんですつまりその間に価格は変動して いるわけなんですということはその時の視 によって業績が変わってきますではどう いう計算をしているか簡単に説明していき ますまず気象の初めに前期から繰り越され た在庫がありますでここでは分かりやすく 1L100円だったとしますそしてその後 仕入れた原油のが1L50円だとしますと いうことは100円で仕入れた原油と 50円で仕入れた原油があることになり ます平均で言うと75円になりますそして 今度は新たな機種になって仕入れた原油 価格が50円だとしますまずここで75円 か50円かという差が出ますではこれを 業績の数値としてどのように計算するかと 言うと期末の簿75円と時価50円の方 低い価格で在庫を評価しますなので今回の ケースでは時価の方が低いので1L50円 へとこの75円の原油洗い替えをします つまり1Lあたりで換算すると25000 分がマイナスになることになりますで今回 の決算を見ると在庫影響で-25585円 になっているので原油価格が低下したこと が分かります実際にドバ原油は前回は 102OLそして今回が82ルに低下して おりますなので試行による変化によって マイナスになったということでありますま これを言ってしまえば為替もそうですし
海遊のコンテナ運賃ですとかあと日本生鉄 の実力ベースでの事業利益とかも同じよう に地境の変化によって業績が変わってい ますまただ株担などの業績にはこの上の方 の在庫影響が関係ない方が載っていて試行 のことを考えない本当の実力ベースがどう なっているかを見るのであればこの在庫 影響除きを見れば分かりますということで 今回の決算でイックス同様情報修正があり ました営業利益が3400円から4200 円在庫影響を除いても3400から 3700円でありますでこちらが影響を 除かない方の営業利益の進捗です情報修正 しても69.4%でありますこれを見ると 3級でさらに修正があるという期待も持て ますがで今回の情報修正の要因が決算のQ &Aに記載がありました今回の情報修正は 原油価格高等円安を反映したタイム落効果 などが主因であることということであり ますまつまり販売が増加する見通しがある とかではなくて境の変化によるものなん ですで原油価格は2級の時期7月から9月 期は上がっていましたけども今は低下して いるのでそれが期末の時どう影響してくる かだと思われますただ為替は再び円安方向 に動いているのでその影響での上れは期待 できると思われますあともう1個の質問で 在庫影響を除きの営業利益及び当期利益を 情報修正しているが一家性要因はあるかと いう問いがありましたで回答としては タイムラグということでつまり原油の価格 が仕入れた時より上がっていたということ です上期ではプラス500億円下期は- 250億円なので年間でプ250円程度 見込んでいるあとはカセロネス売却によっ て年間100億円のプラスを見込んでいる ということですでこのカセロネスというの はチリーのカセロネス同行山運営子会社を 売却した一家性の利益でありますまという ことで為替や一時的な売却液であるという ことが言えますそしてこちらがWTI原油 チャートです70$が支になっていてま ここからの原油の上昇というのは需要が 回復してこないと見込めそうにないので 以前のような上昇というのはなかなか 見込めそうにないかなという風にってます ただ為せに関してはまだ円安の恩恵を 受けれると思いますのでその影響がどれ くらいあるかだと思いますあとは中国の これからの景気回復の見通し年後半に向け て上がってくるのかどうかというのも見て いくと原油価格の参考になるのかなという 風に思っておりますはいでは本日は以上と なります是非チャンネル登録よろしくお 願いいたします
#原油 #INPEX #ENEOS
0:00 INPEXチャート
1:34 3Q決算 増益？？要因は？
4:30 24年に原油見通し
6:42 ENEOSチャート 決算
7:51 在庫影響をわける理由
10:11 上方修正！！
12:12 WTI原油チャート
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